长安汽车目标价35 长安汽车股票还能涨吗

文?|?钱姥爷

新能源汽车是今年最大的风口，而新能源车企和造车新势力成为了这个风口上飞得最高的猪。

比亚迪A股的股价用了一年时间最高翻了五倍，从40元人民币涨到了最高198.85元人民币。而最为夸张的还是在美国上市的三大造车新势力，蔚来汽车年初至今的涨幅达到1008%、理想汽车和小鹏汽车都是170%以上，这还是因为11月13日美股收盘这三家有了大幅收跌的前提下。

如果说现在新能源车企的股价是泡沫，那这个泡沫被吹起来的时间只有短短的5个月。

蔚来汽车的股价在今年7月份稳步上涨到6美元（约合人民币40元）左右，之后就开始一路狂飙，到了11月中旬就突破了50美元（约合人民币330元），最高价为54.20美元（约合人民币358元）。市值表现更是骇人，一度近700亿美元（约合人民币4623亿元），也就是基本上相当于吉利汽车加广汽集团再加长安汽车这些。

同样的，比蔚来汽车更弱小的两家新能源汽车，小鹏汽车和理想汽车，伴随着近期第三季度财报公布了毛利率数据转正，股价更是直线拉升。8月27日才上市的小鹏汽车，到了11月13日这一天股价一度超过老大哥蔚来，最高51.27美元（约合人民币339元）。至于刚刚发布了第三季度财报、宣布总营收超出市场预期、毛利率达19.8%的理想汽车，13日当天最高涨幅一度接近30%，两天内接连突破30美元（约合人民币198元）、40美元（约合人民币264元）两个关口。

然而，风口上的猪飞得再高，也可能会有跌下来的时候。这次就是在最兴高烈的时候，突然往下坠了。11月13日开盘半小时之后，三大造车新势力股价迅速跳水，不仅回补了跳空缺口，跌势还来势汹汹。

蔚来汽车股价在早盘一度上涨接近10%，之后迅速跳水下跌了8%左右，最终以下跌7.74%收盘——全天振幅达到了28%以上。理想汽车则是在这一天回吐全部涨幅，收盘下跌1.83%；小鹏汽车同样下跌6%以上，两家的振幅也在30%左右。之后的盘后交易中，蔚来股价继续下跌2.11%，报价为43.62美元（约合人民币288元）；小鹏汽车盘后下跌3.07%；理想汽车盘后下跌2.76%。相比之下，全球新能源汽车龙头特斯拉在这一天净下跌了0.79%。

更为诡异的是，在11月13日这天，三家公司股票的换手率都极其之高，其中理想汽车换手率达到了42.02%，蔚来汽车换手率也高达54.73%。

还有一个夸张的数据是，蔚来汽车这天的交易量甚至达到了全球市场第一，达到了277.07亿美元，约合1830亿人民币，而当天上证指数成交额也不过3000亿。

很多人将这一天的股价大幅波动理解为多空大战。一方面是理想汽车发布了极其靓丽的三季度数据，而蔚来汽车将在11月17日发布三季度财报，预计也会超过市场预期。可另一方面，做空机构香橼在盘中发布的看空报告。该机构称蔚来汽车股价目标价应该在25美元（约合人民币165元）/股，估值过高。

但实际上，三大新势力的股价似乎在此之前就已经有点强弩之末了。最近一周，蔚来、小鹏、理想的股价波动都在5%、6%，甚至有几天都超过了10%，就在11月10日那天还突然低开之后才慢慢收复失地。不过或许因为这几天几家车企发布的第三季度数据实在过于“美好”，让市场上的投机者蜂拥而至。

很难知道之后三大新势力的走势会如何，毕竟这是一个诡异的风口，变化莫测。可是既然自己已经飞到了天上，接下来能够做的事非常有限——至少其中一件是为自己找到“金色降落伞”。

风口上的企业并不少，能够完整落地的可也不是那么多。比如刚刚退市的暴风影音，曾经在短短40天内，出现37个连续涨停板，股价从7.14元/股飞涨至327元/股，市值突破400亿。而现在也一切归零。

还有一个类似的故事是“三六零”，最低股价还不到8元人民币，之后5个月时间翻了8倍以上。经过一小段时间的大幅波动，股价再也回不去，一路下到十几元钱。

这些投机的故事曾在千禧年间那场纳斯达克泡沫中也无数次上演，现在又一次次出现在每一投资机会中——空气币、口罩等等——最终绝大部分都落得一地鸡毛。

尽管所有的泡沫终将破灭，可是伟大的公司总是能够基业长青，原因就在于能够清晰的知道前进的方向，总是能够给自己找到一顶降落伞，避免在风停之后摔得粉碎。

微软，这家足够伟大的科技公司，同样成为过风口上的“猪”。在1998年的最后三个月，微软股价从18美元（约合人民币119元）上涨到31美元（约合人民币205元）；到了1999年的最后一个月，股价从32美元（约合人民币211元）上涨到42美元（约合人民币277元），涨幅达到28%。可是在一个月之后，第一次互联网泡沫破灭，当月下跌16%，而在一年之后微软跌到仅有15美元（约合人民币99元），从而开始了长达9年的低迷期。

另一只站过风口的“猪”，是亚马逊。同样在千禧年的网络泡沫时代，从最低1.3美元（约合人民币8.6元）一路飙升到最高113美元（约合人民币746元），真正的三年百倍股。之后只用了21个月时间，亚马逊股价“飞流直下三千尺”，跌去了90%，而2000年第四季度亚马逊单季亏损5亿美元（约合人民币33亿元）、负债高达21亿美元（约合人民币139亿元），更是直接让股价跌到5美元（约合人民币33元）价位。

不过亚马逊比微软不少，随着2002年首次实现盈利之后，股价开始回到了上涨轨道。同样是九年时间，亚马逊收复失地，股价再次来到了100美元（约合人民币660元）价位，解放了站在高岗上的“投资者”。而微软回到40美元（约合人民币264元），已经是2015年的事情了。

当然，现在无论是微软，还是亚马逊，其市值都是1.6万亿美元（约合人民币10.57万亿元）上下，依然是全球科技公司的领军者。反思这些“存活下来”的IT巨头，最重要的一点是，它们在跌下来之后，都能够正常落地，最重要的原因就是自己的“核心业务”在几年内都足够结实，这就是真正的“金色降落伞”。

可以看到，在第一次互联网泡沫破灭之后，就算是股价暴跌，无论是微软、亚马逊，其实跌走的大多是泡沫，股价大多回到了上涨之前的水平，这反映出业务的实际价值。当时最夸张的亚马逊，尽管发展非常冒进，可是在遇到暴跌之后最关键的是让自己的主营业务实现了盈利，而不是越亏越多，反映到股价上至少不会归零。这一点和国内的暴风影音、乐视就有天壤之别。

换句话，三大造车新势力，又或者这一轮新能源的狂飙，风一定会停下来，停下来之后的股价下跌也必然是垂直下落。这时候能够在市值管理上做的事情极其有限，大概就是在焦虑中等待股价回落到正常估值——十美元、几美元都是可能的，管理层要明确知道自己的价值。

可另一方面，确保自己主营业务不断茁壮成长的同时，也要意识到业务的更替发展，这种转型投入不应该被市值压力打垮。最典型的大企业病是，伴随股价下跌，很多公司的策略是减少资本开支，将研发投入和产品线尽可能减少，确保财务数据的“好看”和股息的稳定。然而最终换来的，可能是转身的拖沓。

还是用微软和亚马逊作对比，这里面之所以有15年和9年的差别，很大程度上就是对主营业务发展的判断。微软在2010年之前，还在单纯的更新Windows系统、依靠着庞大的Office单机版赚钱，以及模仿苹果公司推出各式各样的硬件。而在2006年的时候，亚马逊就发现了“订阅制”服务的机会，首先向市场推出了AWS云计算服务，随后这项业务让亚马逊踏上了第二个风口——云计算。

直到几年后，微软才推出了自己的云计算服务，以及将Office等办公软件转为订阅制，同时放弃了包括诺基亚、音乐播放器在内的消费级硬件业务。好在微软一直有强大的软件研发能力，微软在创新业务的帮助下快速回到了万亿美元级别的位置。

这意味着，在确保现有主营业务收入不断茁壮成长的时候，站在风口上的新势力们需要对未来的发展有更明确的判断和认知，而不再仅仅是局限于现有业务形态的维持。特别核心的一点是，借助风口获得足够多的融资和战略投资，拿到足够多过冬的钱，然后对之后的技术转型和业务新模型提供足够的支撑，这样迟早能够重新修复估值。

总而言之，这阵风口早停晚停都得停，按照历史的重复，新能源车企的股价也会有一个回归实质的过程。虽然历史也不会简单地重复，但提前准备好自己的降落伞总是好事情。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

长安汽车销量目标下调超五成 2025转型面临挑战

2017年，时任长安汽车总裁的朱华荣提出了长安汽车"第三次创业"的"香格里拉"，当时气定神足宣布2020年、2025年发展目标：

---2020年，目标销量400万辆，市占率12.7%。其中自主品牌246销量万辆，新能源车销量35万辆；

---2025年，目标销量600万辆，市占率15.7%。其中自主品牌销量350万辆，新能源车销量116万辆。

当年吹下的牛逼，现在兑现了吗？

时隔五年，当初的长安汽车总裁朱华荣成为了长安汽车集团董事长，而2020年400万辆的销售目标，则被调整为"力争实现超过191万辆"，实际情况更加不堪，1-6月累计销量为830992辆，仅为全年销售目标的43.5%。

看来当年吹下的牛逼已经破产！要完成191万辆目标，也不会容易。

举步维艰的"品牌向上"

"品牌向上"是所有汽车自主品牌不断努力想要突破的瓶颈。近几年，我们在汽车行业欣慰的看到，长城汽车的高端品牌"WEY"，吉利汽车的高端品牌"领克"，一汽汽车的"红旗"品牌，而代表长安汽车"品牌向上"的品牌没有出现。当然可能每个企业的战略不同，长安汽车不会像前两者一样推出高端子品牌，但可以代表长安汽车最高端的车型它们的表现又如何呢？

在轿车层面，锐程CC是现在长安汽车定价最高的轿车车型，"品牌向上"它责无旁贷。我们从起销售数据来看，1-6月销量为8342台，平均每月1390台，虽然改了名字销量依然没有改变。最新将要推出的"蓝鲸版"锐程CC，其定价还是处在10万级别，完全没有一丝"品牌向上"的迹象，反而与销量最好的逸动车型争夺市场蛋糕。作为长安汽车掌舵人的朱华荣董事长的在此上的决策，让人匪夷所思。

（数据来源：车主之家网站）

在SUV层面，CS95是长安汽车SUV车型中唯一突破20万元关卡的车型，它更具"品牌向上"的代表性，但可怜的市场销量，可以用惨败来形容，1-6月销量仅为2918台，从18年4开始，单月没有突破过千台大关。"品牌向上"的先头部队毫无战斗力，被同级竞争对手拉开了几个层次。

（数据来源：车主之家网站）

6月21日上市的UNI-T车型，其市场表现强劲，当月销售达到7414台。虽然它是长安汽车所谓的高端产品车型，在价格上与经济型车型毫无区隔。而且它和锐程CC出了一样的问题，与CS75?PLUS的售价可以说完全重合，UNI-T要代表长安汽车的"品牌向上"的有点差强人意。

"品牌向上"不应该只是停留在口头上，是需要相应产品落地，同时还要让消费者认可。这点上前长安汽车负责人徐留平，用短短3年不到的时间，在一汽红旗给我们作出了榜样和标准。作为长安汽车现任董事长的朱华荣，长安汽车的向上之路留给你的时间已经不多了，毕竟它已经走了五年的光阴。

新能源汽车："说的比做的好"

"香格里拉"还有一个关键词就是"新能源化"，指出在2020年前，打造三大新能源车专用平台；2025年前，累计推出21款纯电动车型和12款插电混动车型；到2025年，牵头投资1000亿元，用于打造新能源汽车全产业链，并将停售传统燃油汽车。

显然，在新能源上朱华荣带领的长安汽车并没有达到预定的目标。

我们来看一下，长安汽车现有7款新能源车型，均为"油改电"，而且主要集中在中低端区域。在终端市场的表现差强人意，1-6月总体销量为3090台，其销量主要来源于逸动新能源车型，占总销量的95%。

针对在2020年前完成三大新能源车专属平台的打造，至今只公布了内部代号分别为EPA0、EPA1、EPA2及其相对应的开发车型。正在开展环青海湖试驾活动的长安逸动E-Life，也是基于长安逸动PLUS车型打造，又是一款名副其实的"油改电"车型。CS15?E-Pro、奔奔E-Star等最新上市的新能源车型，也基于燃油车型打造。希望在朱华荣董事长上任后，能给消费者带来纯电平台的新能源汽车，兑现"自己吹下的牛逼"。

虽然推出的新能源产品不尽如人意，但我们也要看到长安汽车在新能源上做出的努力，为了加速新能源的推进，针对长安汽车全资子公司新能源科技公司进行混改，在2019年12月引入4家合作伙伴，而股权比例将由100%稀释到48.9546%，丧失控制权，新能源科技公司变为联营公司。

（数据来源：《长安汽车：关于全资子公司以公开挂牌方式增资扩股暨公司放弃增资扩股优先认缴出资权的公告》）

虚胖的长安汽车

1-6月长安汽车集团整体销售量突破80万台，同比增加1.2%。但其中我们可以发现自主品牌长安汽车主要以长安逸动车型和长安CS75车型为销售主力车型，其他车型表现平平，鲜有单月破万，偏科十分严重。

在7月15日，长安汽车发布2020年半年业绩预告中指出长安汽车净利润扭亏为盈。但我们发现，净利润扭亏为盈不是来至于其主营汽车业务，而是非经常性损益项目收入的突然增加。简单的说，就是出售了旗下公司的股权和持有其他公司的股票上涨，获利约为52.75亿，还有第一季度相关的补贴，获利约为5.7亿。如刨除这两项利润，长安汽车的汽车经营业务亏损超过同期。

（来源：《长安汽车：2020年半年度业绩预告》）

数据面上的漂亮，不代表长安汽车整体就处于一个健康有序的良性循环之中，就像一个虚胖的人看似健康，其实是经不起小毛小病的侵扰。作为一个企业，主营业务能健康持续的发展才是真本事，更何况长安汽车正处于转型向上的关键时期。

大侠车说：

长安汽车一直以来消费者给其的评价就是，性价比极高的中低端车型代表。我们也不否认最新推出的长安逸动系列、UNI-T系列深受市场热捧，但我们也清楚的看到其他车企的发展速度、品牌向上程度更加迅速，而市场是不会同情弱者，不管你付出多少努力。长安汽车要想实现到2025年的既定目标，任重道远。

2020年时间已经过半，处于"第三次创业"关键时期的长安汽车拿什么兑现2017年吹下的牛逼？再看长安汽车现在的产品定位和经营策略，掌舵人朱华荣的操作无异于是在破百的速度下，猛打方向过急弯。结果如何，我们拭目以待。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

泡沫说破就破！蔚来小鹏理想市值一周蒸发2000亿

长安汽车迎来新任董事长。

7月8日，长安汽车法人代表发生变更，朱华荣正式成为集团负责人。至此，朱华荣成为长安汽车“第三次创业”的新任掌舵人。

本次转型于2017年底开始实行，以2020年和2025年为节点，聚焦于向新能源化、智能化以及高端化转型。

从近两年的表现来看，长安汽车第一阶段或难实现。长安汽车原定今年销量目标是400万辆，现下调至191万辆。同时三大新能源车专用平台未如期发布，智能化存在优势暂不显等问题。

这都对长安汽车实现2025年转型构成挑战。

“第三次创业”的关键词

2017年，朱华荣提出了长安汽车“第三次创业”，次年4月正式启动。该关键词为“新能源化”“品牌向上”和“智能化”。

长安汽车当时宣布了2020年、2025年发展目标：

2020年，目标销量400万辆，市占率12.7%。其中自主品牌246销量万辆，新能源车销量35万辆；

2025年，目标销量600万辆，市占率15.7%。其中自主品牌销量350万辆，新能源车销量116万辆。

围绕“第三次创业”，在2017年-2018年期间，长安汽车陆续发布“香格里拉”新能源汽车、“四大品牌”发展思路、“北斗天枢”智能化战略等。“香格里拉”项目在2017年底最先公布。该当时由前长安汽车董事长张宝林带队，朱华荣操刀。

长安汽车提出：2020年前，打造三大新能源车专用平台；2025年前，累计推出21款纯电动车型和12款插电混动车型；到2025年，牵头投资1000亿元，用于打造新能源汽车全产业链，并将停售传统燃油汽车。

在智能化方面，2018年8月，长安汽车发布“北斗天枢”，宣布要向智能出行科技公司转型，未来10十年累计投资200亿元。

长安汽车提出：到2020年，打造2000人的开发团队，实现新产品100%联网和100%搭载驾驶系统，以及自动驾驶L3级别量产；到2025年，预计打造5000人的开发团队，实现自动驾驶L4级量产，车载功能100%语音控制。

品牌向上方面，长安汽车今年6月推出了高端产品UNI系列。长安汽车执行副总裁谭本宏表示，UNI是长安汽车“第三次创业”过程中的重要武器。

截至目前，“第三次创业”虽已推行两年多，但成效不太理想。

新能源车型销量一般

长安汽车新能源汽车方面暂无代表产品。

长安汽车有7款新能源车型在售，但多是“油改电”而来，主要面向中低端市场，纯电动车续航里程集中在300-400km之间。而广汽新能源等纯电动车续航超500km，主攻中高端市场。

长安新能源没有产品销量进入前列。据乘联会数据显示，长安新能源旗下车型未能进入销量TOP10。

据长安新能源介绍，旗下逸动EV?460自2018年4月上市到2019年底，累计销量仅2.5万辆。其中1万辆来自T3出行平台订单。

长安新能源向财经网汽车表示，已经在加快新品推进步伐，最新一款产品逸动E-Life也将展开试驾活动。

长安新能源旗下尚没有自己的生产工厂，产品均由长安汽车工厂代工。此前承诺要在2020年前打造的三大新能源车专用平台，亦未有相关消息。

因自身难以支撑新能源业务发展，长安汽车主导全资子公司长安新能源实行混改。

去年12月初，长安新能源引入4家战略投资者，为南京润科、长新基金、南方工业基金、两江基金。四家股东分别增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元。增资后，长安汽车持有长安新能源的股权降至48.95%，丧失绝对控制权。

据天眼查显示，四家战略投资者均有背景。

其中，南京润科是南京溧水区国资委旗下全资公司，目前投资有长安新能源和南京恒天领锐汽车两家公司。

长新股权基金背后股东之一为重庆两江新区管理委员会，成立于2019年11月，目前仅投资长安新能源。

两江基金股东之一亦是重庆两江新区管理委员会。

而南方工业基金背后股东之一为中国兵装集团。中国兵装集团为长安汽车实际控股人。

据长安汽车第一季度财报显示，四家股东增资28.4亿元已到账。

距离长安新能源引入四家战略投资者已超半年。就混改最新进展情况，财经网汽车访了长安汽车，相关工作人员表示，目前各项工作正在有序进行中，具体细节待时机成熟，会通过官方渠道对外公布。

尚未建立智能化优势

相比新能源汽车进展缓慢，长安汽车在智能化方面已有一定成果。但鉴于自动驾驶研发周期较长，优势尚不够突出。

长安汽车智能化研发重点是自动驾驶技术。

长安汽车现在售的部分产品搭载了驾驶系统，具备自动泊车、自适应巡航、车道偏离提示以及场景重建等功能，达到L2级别。

据长安汽车介绍，去年7月，L4?级自动驾驶完成开放场景下的示范运营。今年3月，UNI-T完成L3级自动驾驶量产实测。4月，长安汽车投资10亿元，打造L4级无人驾驶运营平台。

同月，长安汽车全球软件中心落地重庆。该项目预计投资380亿元。该项目将导入1000人规模的研发队伍。

长安汽车向财经网表示，待后续法律法规开放后，长安汽车将实现L3级车型量产上市。

针对自动驾驶分级，我国尚未形成统一标准。

有部分车企也表示，已实现L2级别。如名爵品牌表示，第三代名爵6达到L2.5级，可实现部分自动驾驶。

北汽新能源等车企也将2025年视为实现L4级无人驾驶量产的关键节点。

资深汽车分析师任万付表示，智能化是一个长期的过程，现在大家都还处于探索阶段，起点差不多。

独立汽车分析师张翔表示，目前在企业车中，特斯拉、蔚来等造车新势力在自动驾驶领域技术较占优势。特斯拉现自动驾驶级别处于L2级别。

张翔指出，出于成本考量，一般中高端产品对自动驾驶需求较高，而长安汽车现主要偏经济车型。

UNI-T虽然是长安汽车推出的高端产品，但在售价上与经济型产品区隔不大。

高端产品UNI低价入市

UNI-T取低价入市策略，这或对UNI系列高端品牌的定位有一定影响。

UNI-T于6月21日正式上市，售价为11.39-13.39万。

这与竞争对手取的策略完全不同。如WEY首款车型VV7上市起售价是16.78万。领克01是15.88万起。

UNI系列也未自建销售渠道，现归于长安乘用车旗下。WEY和领克在集团内部优先级，与其他品牌地位同等甚至更高，并自建销售渠道。

研究院分析师周丽君指出，UNI-T的推出，还会形成内耗。

长安CS55、CS75?PLUS两款车的售价区间为8.29-15.49万辆，与UNI-T完全重叠，且都主攻紧凑型SUV市场。

长安CS55系列和CS75系列6月合计销量为2.8万辆，占总比为14.4%。

张翔表示，UNI系列可定位为中端产品。在UNI系列推出前，长安汽车产品主要集中于12万以下中低端市场，UNI-T是其自身品牌向上的表现。

销量回暖但业绩仍亏损

业绩不振亦是影响长安汽车转型的重要因素。长安汽车当前销量虽有回暖，但远低于预期，且主营业务汽车经营亏损超同期。

最新数据显示，长安汽车6月销售新车19.4万辆，同比增长37.6%；上半年累计销量为83.1万辆，同比微增1.2%。

年初，长安汽车曾表示，将力争实现超191万辆的年度目标，其上半年已完成四成，但距离长安汽车“第三次创业”定下的400万辆目标相差甚远。

长安汽车2016年巅峰时期，销量为305.8万辆，扣非净利润为94.4亿元。

资深汽车分析师钟师表示，长安系中国品牌尤其是长安系乘用车板块，目前还难以支撑长安汽车整个集团的发展。

主营业务短时间内大幅度的下滑，使得长安汽车业绩不理想。

7月14日，长安汽车发布2020年半年业绩预告。上半年归属上市公司股东净利润（以下简称“净利润”）预计20亿-30亿元，同比增长189.3%-233.9%。

但财经网汽车发现，长安汽车净利润扭亏为盈，虽然和公司产品结构改善，盈利能力提升有关，但主要是得益于报告期内非经常性损益项目收入大幅增长。

因为长安新能源引入战略投资者，出售长安PSA?50%股权，以及持有的宁德时代股票股价上涨，长安汽车上半年收益合计约增加52.8亿元?。

另外，长安汽车2020年一季度财报提到，还收到补助5.7亿元。

除去非经常性损益和补贴，长安汽车上半年业绩处于亏损阶段。

转型和密集产品投放的实施，都需要巨额资金支撑。钟师表示如果“没有销量与利润支撑”，或将影响长安汽车转型步伐。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

券商、煤炭板块之后，下个爆炒的行业会是谁？

12月3日，蔚来、小鹏、理想三家头部新造车企业的股价又一次全线下滑，跌幅分别达到5.48%、7.46%、7.02%。

就在两天前的12月1日，这三家企业才经历过一次集体跳水，彼时，蔚来、小鹏、理想的股价分别大幅下滑10.23%、10.89%、3.14%。

截至3日收盘，在本周的四个交易日内，三家造车新势力的市值合计蒸发了265.09亿美元，折合人民币1736.4亿元。

若从11月25日开始计算，三家企业在六个交易日内的市值已经蒸发了2184亿元，目前总市值只剩下8215.5亿元（1254.24亿美元）。

这过山车般的大起大落，让人始料不及。

让资本市场疯狂的万亿市值，为何仅仅过了六天就缩水五分之一？

这是万亿泡沫破裂的先兆吗？

新势力三强4天缩水1736亿

最近一个月涨势惊人的三家头部新势力正式告别阶段性巅峰时期，进入震荡下行通道。

12月3日，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车股价再一次出现集体下挫，小鹏和理想跌幅超过7%，蔚来也有5.48%的跌幅。

在过去六个交易日内，理想已经连续下挫了六天，蔚来和小鹏也分别出现三次和四次下滑。

其中，蔚来股价从53.51美元跌至45.35美元，累计下滑15.3%；理想从42.96美元跌至32.31美元，累计下滑24.8%；股价最高的小鹏则从70.63美元的高位跌至51.82美元，跌幅高达26.6%。

从11月25日至12月3日的六个交易日，三家企业的市值整整缩水333.4亿美元，折合人民币2183.84亿元。仅最近的四个交易日，即本周一至本周四，就缩水了265.09亿美元，即1736.4亿元人民币。

2183.84亿元是什么概念？

当前国内市值最高的车企比亚迪是4688.59亿元，长安汽车是1330.12亿元，北汽蓝谷、江淮汽车、福田汽车、东风汽车分别为320.72亿元、199.37亿元、220.93亿元、127.00亿元。

也就是说，六天时间里，蔚来、小鹏、理想的市值总共蒸发掉了“长安汽车+北汽蓝谷+江淮汽车+福田汽车+东风汽车”五家传统车企。

这绝对是一个天文数字。

如此大起大落的变化，简直有比特币的潜质。

销量齐上涨，估值仍不配位

蔚来、小鹏、理想近期股价为何出现回调？

首先，这与销量无关。事实上，这三家头部新势力11月的交付量都取得了较大的增长。

12月1日，蔚来率先宣布11月共交付新车5291辆，同比增长109.3%，环比10月交付量增加236辆；今年前11个月累计交付36721辆，同比上涨111.1%。以目前趋势来看，蔚来全年交付量大概率可以超过4万辆。

同日，小鹏汽车也宣布11月总交付量达到4224台，同比增长342%；1-11月累计交付21341台，同比增长87%。

次日，旗下仅有一款车型的理想汽车也发布了11月的销量成绩：理想ONE共交付4646辆，创单月交付量新高；1-11月累计交付26498辆。

最近几个月销量的持续增长，证明三家头部企业获得市场的认可，发展前景可期。按照正常的逻辑，三家企业的股价应该看涨。

但事实上，除了蔚来和小鹏在12月2日当天股价上涨之外，本月的三个交易日，三家企业的股价都在下跌？这是为什么？

原因可能只有一个，那就是此前近一个月股价的疯狂增长，让这三家企业的市值已经脱离理性范围，超出其应有的行业地位，也就是说，“市值”不配位。

11月23日是这三家企业最疯狂的一天。截至当天收盘，蔚来总市值747亿美元，超越奔驰母公司戴姆勒，在全球车企排名第5；小鹏汽车市值达到519.7亿美元，超越本田；理想则以365亿美元的市值超越福特汽车。

这一天，三家新势力的市值总计达到1631.7亿美元，折合人民币10688亿元。

而前11个月三家企业的交付量总计为84560辆，各自距离年销10万辆才能活下去的标准还很遥远，也远未达到盈利水平，即使不是以汽车企业的身份，而是以科技公司来衡量，万亿估值也过分了。

为万亿泡沫破裂敲响警钟

蔚来、小鹏、理想三家头部新势力股价的回调，与其说是资本市场的游戏，不如说是理性的回归。

早在11月13日，做空机构香椽就表示面临特斯拉竞争的蔚来汽车估值过高，目标价应该在25美元/股。只不过，此次做空并未对蔚来股价产生多少影响，蔚来的股价经过短暂回调后仍然一路拔高。

截至12月3日收盘，蔚来汽车股价今年累计涨幅高达11.2倍；上市仅三四个月的理想和小鹏，股价累计涨幅分别也为96.3%和144%。虽然这三家头部新势力都存在较强的互联网基因，在科技和商业模式方面也比传统车企有明显的创新，未来还有很大的发展空间，加上新能源汽车市场近期回暖，因此它们的估值势必还将获得进一步提升，但是，这些因素都指向长期利好，不足以支撑股价短期内大幅飙升。

万亿估值显然是存在泡沫的。

是泡沫，就一定会破裂。

值得一提的，三家头部新势力有两家是高端电动车品牌，这虽然是中国新能源汽车市场的增长点之一，但蔚来、理想要面临来自特斯拉和BBA们的竞争，另外还有东风“岚图”、上汽“智己”蠢蠢欲动，未来能否实现销量稳定增长并朝着盈利目标稳步迈进，还是一个未知数。

也就是说，蔚来们发展前景相对看好，但绝对不会一帆风顺。它们能否挺到最后，还要等待时间验证。

在时间给出答案之前，万亿泡沫终将会破裂。

蔚来们最近几日股价的震荡下调，其实就已经为狂热的投资者们敲响警钟了。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

长安汽车发布业绩预告，预计上半年实现扭亏为盈

周五早盘， 汽车 股大爆发。

资金选择 汽车 股，背后的逻辑琢磨了一下，大概有4个：

第一，6月销量高增长。

根据中国 汽车 工业协会统计的重点企业销量快报情况 ， 6月 汽车 行业销量预计完成228万辆，环比增长4%，同比增长11%。（1-6月 汽车 行业累计销量预计完成万辆，同比下降17%）

前期压抑的需求开始复苏，虽然上半年整体销售数据仍同比下降，但下半年修复的预期同样存在。 只要这个预期能够持续得到数据佐证，那么二级市场的股价也会得到修复。 正好 汽车 行业不少个股处于相对低位，不失为一个不错的选择。

第二个因素， 周期股联动效应。

券商、煤炭、钢铁、有色， 汽车 ，这都属于周期股，而周期股在产业链上具有比较强的关联关系，经常一起炒。钢铁6月份表现不错，券商、银行、有色、煤炭昨天都表现过了，轮也要轮到 汽车 股了。

第三个因素， 花旗上调了内地 汽车 零售预期。

盘前，花旗发表研究报告，预计内地乘用车零售销售增长在今年第三及第四季将反弹，同比将有11.2%及10.1%的增长，以及行业市盈率将反弹。

花旗的逻辑主要有3个： 汽车 3.0效应下，被抑压的 汽车 需求300万辆(大部分在2017至2019年)，支撑今年下半年至明年的乘用车销售；楼价上升带来6.3万亿元人民币的财富效应，支持行业复苏；以及公共卫生后内地的需求预计将大幅增长。

并且，大幅上调了比亚迪、吉利 汽车 的目标价，尤其是吉利，目标价由20港元升至30港元，上方空间幅139%。吉利直接高开高走，涨超12%，比亚迪港股涨了13%。

这么的， 汽车 股直接爆发了。

第四个因素，天风证券发了一份研报：《6 月重卡同比增长 59%，行业持续超高景气》.，直接将一汽解放推向涨停板。那份研报是这么说的：

根据第一商用车网数据，6 月重卡行业预计销量为 16.5 万辆左右，环比-8%， 同比+59%，20Q2 整体同比+62%，行业维持高景气度。

天风点评：

6 月销量再创 历史 当月新高： 历史 上的 6 月当月新高是 18 年的 11.2 万辆，今年 6 月销量 16.5 万辆，比 历史 记录多 5.3 万辆。我们认为 6 月份的行业景气已经不能归因于疫情影响下的递延需求，而是真实需求的反映。 就算没有疫情影响，今年 Q2 行业销量也能实现高增速。目前 1-6 月的累计销量为 81 万辆， 同比+23%，远超年初时大家对于行业销量的预期 。

我们认为行业高景气的根本原因主要是：

（1） 社会 物流需求持续增长；

（2）蓝天保卫战继续发力， 国三重卡替换需求强 ；

（3）随着 基建 逆周期调节的发力，工程重卡需求回升明显。

对未来的展望：

6 月天风重卡购车意愿系数为 93%，依然维持在高位。我们预计 7 月份行业 销量依然能够同比高增长。全年来看，行业销量大概率突破 130 万辆。

投资建议：

继续推荐重卡发动机龙头 潍柴动力 、工程重卡龙头 中国重汽 H、重卡 曲轴龙头 天润工业 、受益国六升级的 威孚高科 、重卡整车龙头 一 汽解放 ，建议关注中国重汽 A。

再加上政策对 汽车 行业比较友善，综合来看， 汽车 板块是一个中线板块，持续性会不错。

那么问题来了，哪些 汽车 股重点关注？

有2个思路：第一，业绩好；第二，估值低、滞涨。

业绩方面， 汽车 股近期的表现跟销量恢复和中报业绩预期相关，2 季度销量恢复较快的 长安、长城、吉利 ，盈利预测再下调的风险较小，这是机构资金优先配置的方向。

滞涨标的方面，比较不错的是福耀玻璃和华域 汽车 。

福耀玻璃： 随着海外工厂逐步复工，国内产能利用率继续提升， 公司 3 季度业绩或将迎来反弹 。往前看，明年公司业绩增长确定性较高，国内业 务或同车市增长，且随着高附加值产品比重加大，单车价值量有望继续突破。

海外业务部分，FYSAM 整合效果或将体现，同时美国工厂产能利用率提升，浮法外 售占比下降，盈利能力有望继续提升，或带来公司新的增长驱动。

估值角度来看， 如果切换至 2021 年，公司当前股价对应估值仅为 15x P/E，同公司 2019 年当年 平均 19.8x P/E 相比，有 32%的提升空间，修复空间较大；

华域 汽车 ： 国内市场 5 月开始产量加速恢复，海外市场 5 月开始陆续恢复小批量生产，经营层面 2 季度 环比已有改善，新四化布局也有望打开中长期成长空间和估值空间。

盘后，出现了第6只不错的备选项， 优先级直接飙到第一位。

上汽集团发布回购股权的公告，在未来6个月内回购5800万-1.17亿股，回购价不超过25.元，按今日收盘价计算，对应的金额为11亿-22亿元。

A股：2022年有翻倍潜力龙头股一览（附名单）

财经网汽车讯?根据7月14日晚间发布的公告，长安汽车在2020年上半年预计实现经营扭亏为盈。

公告显示，公司预计上半年归属上市公司股东的净利润为20亿元?~?30亿元，比上年同期增长189.28%~233.93%，预计基本每股收益盈利0.42元/股?~?0.62元/股。2019年同期，归属长安汽车股东的净利润为-22.4亿元，每股亏损0.47元。

此次业绩预告未经注册会计师预审计。对于净利的大幅增加，长安汽车归因为公司产品结构改善、盈利能力提升、非经常性损益项目。其中非经常损益项目包括：重庆长安新能源汽车科技有限公司引入战略投资带来的21亿元净利润；出售长安标致雪铁龙汽车有限公司的股权带来的14亿元净利润；持有的宁德时代股票股价上涨带来的17.75亿元。

新能源规划是长安汽车“第三次创业”中重要一环。2017年10月，长安汽车宣布在2015年新能源战略基础上，启动全新的“香格里拉”，目标在2020年完成三大新能源专用平台的打造，在2025年推出21款全新的纯电车型、12款全新的插混车型，2025年前停售传统意义的燃油车且通过116万辆的销量实现国内新能源品牌第一。

在启动“香格里拉”不久，2017年11月，长安汽车以5.19亿元将镇江德茂海润基金收入囊中。收购完成后，长安汽车间接持有宁德时代0.3855%的股权，也成为了持股动力电池供应巨头宁德时代的第三家国有汽车集团。

财经网汽车查阅资料发现，为长安汽车带来巨额收入的重庆长安新能源汽车科技有限公司成立于2018年5月，经营范围包括“新能源汽车整车及汽车零部件的研发、生产、加工、销售和咨询服务;汽车整车制造（不含汽车发动机）；汽车零部件销售；汽车工程和技术研究和试验发展”等。迫于亏损压力和扩张需求，长安汽车曾在2018年10月将该公司挂牌上海联合产权，通过增资扩股引入战略投资者。

由于长期无人接盘，挂牌一度终止。在放松增资条件后，长安汽车于2019年9月再次挂牌重庆长安新能源汽车科技有限公司。2019年12月，长安汽车宣布拟引入四家企业作为战略投资，公司持股比例由100%稀释至48.9546%。四家资方分别为南京润科、长新股权基金、两江基金、南方工业基金，均为国资战略投资者。

公开资料显示，南京润科由国有独资的南京溧水经济技术开发集团有限公司100%控股；长新股权基金和两江基金的最终受益人均为重庆两江新区管理委员会；南方工业基金则背靠重庆市财政局、中国兵器装备集团有限公司等。

在增添新能源队列的同时，长安汽车也在斩断负债业务。此次预期业绩中所提及的长安标致雪铁龙成立于2011年，由长安汽车集团和标致雪铁龙合资，注册资金40亿元人民币，双方各占股本50%。2019年前三季度，该合资公司总资产为72.03亿元，总负债59.99亿元。由于表现低迷，2019年10月，长安汽车挂牌持有的长安标致雪铁龙汽车有限公司全部股份，12月30日，长安汽车与前海锐致签署了《股权转让协议》，将所持有的长安PSA?50%股权全部转让给前海锐致，转让金额为16.3亿元，后者由“宝能汽车有限公司”全资控股。

除了金额抢眼的非经常性损益项目，长安汽车市场表现也同样不俗。据其公布的数据，长安汽车6月销量为19.44万辆，同比增长38.11%；2020年上半年累计销售83.1万辆，同比增长1.33%。根据乘联会提供数据，6月份国内乘用车零售达165.4万辆，环比增2.9%，同比降6.2%；上半年全国乘用车零售770万辆，同比下降23%。

截止7月14日收盘，长安汽车股价报13.19元/股，跌幅为1.64%。

基于长安汽车业绩预告中盈利同比增189.3%~233.9%，中金认为，短期内盈利有波动，中长期增长还依赖量价表现和成本控制。华西证券认为，长安汽车预计今年第二季度起盈利恢复弹性，“考虑到公司中期盈利中枢将继续回升，给予公司?2022?年?12?倍?PE，维持目标价?16.92?元，维持?‘买入’评级。”同时，华西证券给出风险提示：车市下行风险、老车型销量下滑、新车型上市不达预期、降本控费效果不达预期、长安福特战略调整效果不达预期。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

我们知道投机之王利弗莫尔是龙头战法的鼻祖，他说过：如果你不在龙头股身上赚钱，那么就不要指望在股市赚钱，应该把精力用在研究龙头股的身上。

他之所以成为投机之王，能够数次东山再起，与他坚守的龙头战法不无关系。

我们再说说巴菲特是什么战法？

依旧是龙头战法！

只不过他买的是行业的龙头，也很稳，只是需要时间的等待！你一看他买的股票，全是各行业的龙头，没有垃圾！

龙头股就是比普通股票有一定优势，有三个最好的，走势最强，股票最安全，资金最大等，这就是其他股票不能和龙头股相提并论之处，同时也是投资者选择买龙头股的聪明之处。

赣锋锂业（002460）

密集复工期,企业补库!金属产品价格上涨将增厚公司业绩, 5款小金属细分领域8只个股迎来机会,把握新能源主线。公司财务状况优秀,近三年营业收入稳步提升,净利润高速增长,三季度营业收入和净利润保持良好势头。外,公司盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。当前PE为63.7 ,处于 历史 正常估值区间,相比同行其他公司估值较高。

华友钴业（603799）

公司为全球新能源锂电材料领导者, 产业布局不断完善,券商给予买入”评级公司财务状况优秀,近三年营业收入高速上升,净利润小幅提升,三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外,公司盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。

科力远（600478）

科力远属电子制造行业。公司财务状况良好，近三年营业收入稳步提升,盯季度保持良好势头,业绩开始释放,同比升。此外,公司营运能力较强。当前PE为76.3 ,处于 历史 正常估值区间,相比同行其他公司估值较高。

碳元 科技 （603133）

5G加速发展,手机导热市场迎来机遇!该公司行业地位稳固,立石墨散热材料市场,持续大研发投入、延伸产业链布局。

金宏气体（688106）

公司为国内特种气体龙头,技术领先,优秀,募资加强产能级研发,同时国内政策积极支持行业发展,特种气体国产替代大势所趋,公司财务状况正常,近三年营业收入和净利润均稳步增长,三季度营业收入保持良好势头。然而,公司三季度净利润短期下滑,警惕出现拐点的风险。当前PE为74.3 ,处于 历史 高估值区间,相比同行其他公司估值较高。

五矿稀土（000831）

密集复工期,企业补库!金属产品价格上涨将增厚公司业绩, 5款小金属细分领域8只个股迎来机会,王者分析师建议把握新能源主线公司财务状况良好,近三年营业收入和净利润均爆发式增长,三季度营业收入保持良好势头。当前PE为114.8 ,处于 历史 正常估值区间,相比同行其他公司估值较高。

横店东磁（002056）

这家国内磁材龙头磁材业务行业领先市占率逆势提升,光伏业务持续向好扩产落地新增1. 4亿利润,前三季度业绩大幅增长超预期年有望超预期成长,公司财务状况好,近三年营业收入和净利润均稳步提升,且保持良好势头。此外,公司盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。

德方纳米（300769）

这家新能源电池材料龙头受益行业头部集中且需求回暖,深度绑定宁德时代等大客户,技术成本优势明显,堵分析师首次覆盖给予"买入”评级,目标价高于现价22%公司财务状况优秀,近两年营业收入经历了爆发式增长,盯季度保持好势头,业绩开始释放,同比上升。外,公司盈利能力较强，销售费用控制能力高。

杉杉股份（600884）

杉杉股份属于其他电子行业,营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀,近三年营业收入和净利润均高速上涨,且保持良好势头。此外,公司盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。

石大胜华（603026）

石大胜华属于化学制品行业。公司财务状况优秀,近三年营业收入小幅提升,利润经历了爆发式增长，三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外,公司盈利能力也位于同行领先水平。

恩捷股份（002812）

海内外共振带动行业景气向上,这家市场份额连续多年全国第一的锂电隔膜龙头, Q3业绩环比大幅提升,海外客户订单放显著,四季度和明年将带来业绩持续高增长,高瓴、宁德时代参与定增扩产,中公司上调目标价公司财务状况优秀,近三年营业收入快速上涨,利润经历了爆发式增长，三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外,公司盈利能力优秀,位于同行领先水平。当前PE为101.0 ,处于 历史 正常估值区间,相比同行其他公司估值较高。

斯迪克（300806）

这家电子胶粘材料龙头近四年业绩复合增速38%，产品已打入苹果+三星+华为供应链，盈利能力持续高增, ROE秒杀同行,公司财务状况优秀,近两年营业收入稳步增长,三季度保持良好势头,近两年净利润高速上涨。

德赛电池（000049）

这家苹果核心供应商,筹划整合世界-流的锂电池服务商,成为全球最大的3C电池封装企业, iPhone13强周期有望带动公司业绩增长,目标价高于现价53%公司财务状况良好,近三年营业收入小幅提升,近三年净利润高速增长,盯季度保持好势头。此外,公司盈利能力较强,费用控制力高。

江特电机（002176）

江特电机是电机行业龙头。公司财务状况正常,三季度营业收入有所上升,业绩开始释放,同比上升。然而,公司负债率同行中偏高,短期偿债能力差,注意流动性风险。当前PE为140.8 ,处于 历史 正常估值区间,相比同行其他公司估值较高。

德赛西威（002920）

公司是自动驾驶在中国落地的领航人,智驾和座舱齐发力, Q3收入大幅优于行业,快速抢占高价质量的域控制器市场,预计在2022年进入加速落地期,券商给予"买入”评级公司财务状况优秀,近三年营业收入和净利润均稳步提升,且保持良好势头。此外,公司盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。当前PE为116.6 ,处于 历史 高估值区间,相比同行其他公司估值较高。

均胜电子（600699）

这家全球 汽车 安全系统龙头供应商, 20Q3业绩大幅改善,迎来向上拐点， 汽车 电子业务未来快速增长可期,战略布局激光雷达领域,加码 汽车 智能化优质赛道,绑定领先新兴车企,目标价高于现价26%公司财务状况优秀,近三年营业收入小幅提升,近三年净利润稳步增长,三季度保持好势头。此外,公司营运能力较强。

拓普集团（601689）

这个多品类零部件赛道的优秀选手,绑定特斯拉和造车新势力,将迎业绩与估值的戴维斯双击, Q4业绩同比涨幅扩大,年利润超预期增长领先行业, 2021年将迎高增长,公司财务状况良好,近三年营业收入稳步增长,利润小幅增长,三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外,公司盈利能力较强，财务费用控制能力高。

华宏 科技 （002645）

汽车 拆解和稀有收双料龙头!公司整体估值位于 历史 20%分位数以下,行业高景气下成长性存在预期差,公司务状况优秀,近三年营业收入爆发式上涨,净利润高速上涨,三季度营业收入和净利润保持粮好势头。此外,公司盈利能力较强,销售费用控制能力高。

长安 汽车 （000625）

公司是国内自主 汽车 品牌龙头, 7月销量较好于行业,首款新能源车将于下半年发布,产品高端、电动、智能化齐升,估值切换在即。公司财务状况好,近三年营业收入稳步增长,盯季度保持好势头，映现盈利，但净利润增长趋势尚未形成。此外,公司盈利能力较强,赂费用控制力高。

英杰电气（300820）

英杰电气属于电源设备行业。公司财务状况好,近一年营业收入和争利润均爆发式增长,且保持良好势头。此外,公司盈利能力较强,产品成本控制力高,议价力强。

黔源电力（002039）

黔源电力属于电力行业。公司财务状况良好,近三年营业收入和净利润均小幅增长。此外,公司营运能力较强。

林洋能源（601222）

林洋能源属于电气自动化设备行业。公司财务狱况正常,近三年营业收入稳步增长,净利润小幅提升。然而，公司三季度营业收入和净利润短期下滑，警惕出现拐点风险。

国电南瑞（600406）

国电南瑞电气自动化设备行业龙头,营收与利润规模行业领先。公司财务状况良好,近三年营业收入和净利润均稳步提升,保持良好势头。此外,公司盈利能力较强，财务费用控制力高。当前PE为41.8 ,处于 历史 高估值区间,相比同行其他公司值中等。

厦门港务（000905）

厦门港务属于港口行业,营收规模行业领先。公司财务状况正常,近三年营业收入稳步增长,净利润爆发式增长,三季度营业收入和净利润保持良好势头。

特变电工（600089）

特变电工是高低压设备行业龙头,营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀,近三年营业收入稳步提升,净利润快速提升，三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外,公司盈利能力优秀,位于同行领先水平。

晶澳 科技 （002459）

晶澳 科技 属于电源设备行业。公司财务状况正常,近三年营业收入和净利润均爆发式上涨。然而,公司三季度营业收入和净利润均增速放缓。当前PE为.8 ,处于 历史 正常估值区间,相比同行其他公司估值中等。

隆基股份（601012）

这家光伏龙头地位持续巩固,产能持续扩张,成本快速下降,利能力持续增厚,需求端即将迎来改善,王者分析师维持“强推”评级,目标价高于现价35%公司财务状况良好,近三年营业收入爆发式上涨,旺季度保持良好势头,近三年净利润高速提升。此外,公司盈利能力较强,财务费用控制力高。

通威股份（600438）

公司国内光伏多晶硅料和电池片双龙头,对成本的把控属行业一流,今明两年硅料价格有望维持高位,公司业绩将迎来高增,公司务状况优秀,近三年营业收入和净利润均快速上涨,且保持良好势头。此外,公司盈利能力优秀,位于同行领先水平。

晶盛机电（300316）

公司国内领先的晶体生长及智能化加工设备制造企业,益于状行业持续高景气，订单业绩保持高速增长,同时SiC设备、宝石材料业务发展潜力大,目标价高于现价12%公司财务状况良好,近三年营业收入和净利润均高速上升,且保持良好势头。此外,公司利能力优秀,位于同行领先水平。

金风 科技 （002202）

公司风电主机龙头, 21H1净利同比增长45% ,利能勋显著提升,机组大型化大幅推升毛利率,后服务市场有望打开业绩的另一增长点, 公司财务状况优秀,近三年营业收入高速上升,近三年净利润小幅增长,三季度保持好势头。外,公司盈利能力较强,赂费用控制力高。

紫光国徽（002049）

产业并购叠国产替代,物联网+装备信息化加持,这个芯片设计龙头迎黄金发展期，上年业绩增长超60%+ , 未来有望进一步爆发公司财务状况优秀,近三年营业收入速上升,利润爆发式增长,三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外,公司盈利能力优秀,位于同行领先水平。

韦尔股份（603501）

公司为车载CIS领先者,来车载CIS.VR/AR等有望接棒手机CIS形成长第二极,同时公司车载业务有望从CIS延伸至显示模拟等领域,持续增厚公司业绩公司财务状况优秀,近三年营业收入快速上涨，净利润爆发式上涨。此外,公司盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。

斯达半导（603290）

2019Q4扣非净利润增速翻倍!这家国产IGBT龙头,新能源+变频推动公司业绩增长,未来公司充分受益于需求爆发+成本技术优势,堵分析师给出的目标价高于现价13%公司务状况优秀,近-年营业收入和制润均爆发式增长,且保持良好势头。外，公司盈利能力较强, ROE处于同行上游水平。当前PE为217.3 ,处于 历史 正常估值区间,相比同行其他公司估值较高。

士兰微（600460）

公司Q3业绩符合预期,产品高端化跃迁未来可期,公司财务状况优秀,近三年营业收入速上涨，净利润爆发式上涨,三季度营业收入和利润保持良好势头。

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